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汽车经销商并购起烽烟 集团发展史也是一部并购

2019-09-08 22:11栏目:天下作者:admin
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  近日,庞大集团连续卖店续命的消息,一度成为国内汽车经销商所关注的热点,曾有人指出,庞大集团之所以做出卖店的选择,是因为曾涉嫌信息披露违法,遭遇证监会调查及处罚。因此,遭到金融机构拒绝,导致资金链紧张。事实上,由于经营管理不善,庞大集团的净利润率长期在0.2-0.6%之间,而国内头部汽车经销商集团的净利润率一般在2-4%左右。

  近十年来,由于国内乘用车市场由600万台左右增长到2400万台,汽车经销商数量保持快速增长,很多经销商的运营管理能力水平有限,尤其是在面对竞争日趋加剧的市场环境,所以卖店的新闻早已是屡见不鲜。

  大型汽车经销商集团,是国内汽车经销商行业的并购中最活跃的主体,很多汽车经销商集团的发展史,本身也是一部并购史。

  一般而言,按照经销商获利能力做收购对价,对价率一般维持在8-12左右,作为一家年盈利千万的主流合资品牌店而言,其价值在1亿元上下。

  广汇汽车服务股份有限公司,是销售规模突破千亿元大关、全球第一大汽车经销商集团,其显赫身份的背后,是与其并不相称的成立时间。

  期间,广汇汽车先后收购了河南省裕华汽车集团有限公司、广西壮族自治区机电设备有限责任公司、新疆天汇汽车服务有限公司三大汽车经销商集团,开始在汽车经销商行业崭露头角。

  2007-2011年,广汇汽车又先后收购了安徽风之星投资控股有限责任公司、重庆中汽西南汽车有限公司、甘肃赛亚投资管理有限公司、河北华安汽车投资有限责任公司、山东翔宇汽车投资控股有限公司、吉林市瑞孚投资有限公司等全国多家区域经销商集团龙头企业。

  2015年,广汇汽车正式登陆A场,也拉开了其开挂式的疯狂并购之路,短短三年时间并购4S店达到惊人的296家。

  最为“疯狂”的2016年并购数量则达到167家,而在这一年,最为轰动的当属广汇汽车斥资近百亿并购港股上市---宝信汽车集团有限公司,成为同时在国内A场、H场具有上市公司的汽车经销商集团。

  8月10日,中升集团成为国内首家披露半年财务状况的上市汽车经销商集团:收入493.1亿元,同比增长28.7%;净利润18.4亿元,同比增长35.5%。

  根据其年报披露的信息,自2007年-2017年,中升汽车协议并购金额达到109亿元,并且在2017年达到了顶峰---37亿元。

  同时,中升的并购主要围绕东部沿海地区展开,东北、山东、江苏、浙江、福建、广东、海南,成为其主战场。

  与广汇、中升等不同,如果不考虑宝马品牌布局的话,永达汽车的营销服务网络主要集中在沪、苏、浙、皖等华东地区,更像是一家区域性汽车经销商集团。

  早在2007年,永达汽车便先后收购了广汽本田嘉兴金悦达店、北京现代嘉兴金腾店,开启了其在长三角地区的网络布局,但是并购投入的力量一直不大。

  根据永达汽车财报披露的信息,自2012年至2017年,永达汽车先后实施过19次并购(其中还有5次不涉及4S店并购),协议并购金额达到28亿元,其中有8次涉及19家宝马店的收购。

  目前来看,永达汽车的经营布局大体可分为四大板块:4S店板块、汽车金融板块、租赁板块、新能源汽车板块。

  其中汽车金融板块则成为永达汽车近年来发展的重点,毛利贡献度在2017年达到了18.6%,这也成为永达汽车区别于汽车经销商集团的标签。

  在此之前,正通汽车曾经先后并购过青岛华成奥迪、南昌德奥奥迪、河南锦堂盛沃尔沃等多家4S店,正通汽车在2011年可谓一时风头无两。

  在此之后,正通汽车由于致力于豪华车和汽车金融业务拓展,因此后续很少采用并购模式,正通汽车的4S店数量也保持在百家左右(豪华96家、中端14家,合计110家)。

  当前,国内大部分中型汽车经销商集团,一般来看还是以投资建店模式实施网络扩张为主,即使是并购也往往是在同城或同省范围之内。

  国内的经销商网络密度已经处于高位状态,渠道下沉到县级市场,往往得不到最佳的投资回报,因此,并购地级市成熟4S店已经成为国内经销商集团外延式扩张的合理选择。

  作为国内汽车经销商行业的领军企业,上述四家汽车经销商集团的并购实践,也许能给中型汽车经销商集团以更多启示。

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